第三部《齐格弗里德》（Siegfried）
齐格琳德生下瓦尔斯勇士家族的后裔齐格弗里德，把孩子托付给尼伯龙根人铁匠米梅后就死去了。米梅徒劳地铸制齐格蒙德遗下的碎剑，指望养子持剑战胜巨人法夫纳夺回指环。
齐格弗里德不相信凶狠残暴的米梅是自己的父亲，他牵来一头黑熊逼米梅说出真情。听完自己的身世后，他请求米梅继续铸剑，自己出了山洞。化装成流浪汉的众神之王浮旦来到侏儒米梅的洞穴，告诉他只有毫无畏惧的人才能将剑铸成，而米梅的生命也掌握在那个无所畏惧的人手中。米梅预感齐格弗里德就是那个没有恐惧的人，心中害怕，决定等齐格弗里德斩死化成巨龙的法夫纳后再将他毒死。
断剑终于铸造成功，齐格弗里德狂喜不已。他持剑来到巨龙的林中洞窟，吹起号角引来巨龙，一剑刺中了孽龙，龙血溅在手上，在他舔血的瞬间，竟能听懂鸟语了。树上的小鸟向他揭示藏在山洞中的金指环和米梅制造的可随心变形的魔法头盔。齐格弗里德取得宝物走出洞口时，米梅与他兄长阿尔贝里希正为指环的归属而争吵，阿尔贝里希见到齐格弗里德急忙避走。米梅端上毒酒假意向勇士祝贺，被勇士识破一剑戳死。小鸟啾啾唧唧告诉年轻的勇士，在火焰包围的山顶上睡着一位美丽善良的姑娘布伦希尔德，等待英雄去唤醒她。齐格弗里德依言上山，用剑砍断浮旦挡住去路的长矛冲入烈焰中，顿时火焰熄灭，彩霞普照大地。身着武士盔甲的布伦希尔德在齐格弗里德的热吻下悠悠醒来，女武神感谢齐格弗里德使她回到人间，两人喜结良缘。
